A. Económico

Celulosa genera crecimiento de la industria

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EN PERSPECTIVA

Análisis económico. Miércoles 12.05.2015, 7:45 hs.

ROMINA ANDRIOLI (RA):

La actividad de la industria manufacturera creci√≥ 14,2% en marzo y complet√≥ un crecimiento de 7,6% en el promedio del primer trimestre del a√Īo y de 7,8% si se excluye la refiner√≠a de ANCAP.

Sin embargo, ese crecimiento tiene un impulso clave en la producci√≥n de celulosa, debido a que las cifras de este comienzo de 2015 se comparan con las de inicios de 2014, cuando a√ļn no estaba operativa la planta de Montes del Plata.

Por eso, parece relevante preguntarse ¬ŅQu√© est√° pasando con el resto de la industria manufacturera, si no se incluye la producci√≥n de celulosa? ¬ŅQu√© perspectivas se presentan para la producci√≥n industrial?

Con estas preguntas sobre la mesa, en seguida el di√°logo es con la economista Florencia Carriquiry de la consultora Deloitte.

Florencia, reci√©n coment√°bamos que la producci√≥n industrial tuvo un crecimiento fuerte en el primer trimestre del a√Īo, pero que se apoy√≥ sobre todo en la celulosa, ¬Ņverdad? ¬ŅC√≥mo est√°n viendo ustedes el desempe√Īo de la producci√≥n industrial en este comienzo de 2015?

FLORENCIA CARRIQUIRY (FC):

Bien. Como adelantaban recién, en marzo la actividad manufacturera tuvo un crecimiento muy importante (de 14,2% frente al mismo mes de 2014) y eso le permitió completar un aumento de 7,6% en el conjunto del trimestre (y de 7,8% sin considerar la refinería).

Ahora, como bien dec√≠an tambi√©n, en ese incremento de la producci√≥n industrial de comienzo de a√Īo incide de forma decisiva la producci√≥n de celulosa, porque estamos comparando con el inicio de 2014, previo a la apertura de la planta de Montes del Plata. De hecho, la producci√≥n de celulosa creci√≥ 87% en el acumulado de enero-marzo y eso supone una incidencia de m√°s de 6 puntos en la variaci√≥n interanual del trimestre…

En ese sentido, Romina, desde hace ya alg√ļn tiempo que en Deloitte seguimos como una mejor se√Īal de lo que est√° pasando con la producci√≥n manufacturera en general a un indicador que llamamos ‚Äún√ļcleo de la producci√≥n industrial‚ÄĚ, que contempla la evoluci√≥n de la industria sin considerar la refiner√≠a, la producci√≥n de celulosa y la fabricaci√≥n de alimentos diversos. Estas tres ramas tienen un peso muy importante en el valor agregado industrial y reflejan esencialmente la actividad de cuatro grandes empresas (ANCAP, UPM y Montes del Plata y la empresa de¬† concentrados de Pepsico en Colonia)… por lo que entendemos distorsionan el an√°lisis de lo que est√° pasando con la industria en t√©rminos m√°s generales. De hecho, en los primeros meses de 2015, la refiner√≠a y la producci√≥n de alimentos diversos tambi√©n incidieron positivamente en la producci√≥n industrial general.

RA: –¬† ¬ŅY qu√© marca entonces el an√°lisis del n√ļcleo de la industria?

FC: –¬† El indicador de n√ļcleo de la producci√≥n industrial creci√≥ levemente en marzo (1% frente al mismo mes de 2014) pero promedi√≥ una ca√≠da interanual de 1,4% en el primer trimestre.

Incluso, en una mirada m√°s larga, el n√ļcleo de la industria est√° relativamente estancado desde hace un buen tiempo… hace m√°s de 3 a√Īos que no crece de forma clara y hab√≠a mostrado cierto repunte al cierre de 2014 pero ese repunte se revirti√≥ al inicio de este a√Īo…

RA: –¬† Ahora, Florencia, ¬Ņqu√© conclusiones se pueden sacar si se hace una mirada al interior del sector? ¬ŅA nivel de ramas ese estancamiento o leve ca√≠da de la actividad es generalizado?

FC: –¬† Nosotros solemos ordenar el an√°lisis con una clasificaci√≥n de las ramas seg√ļn el destino de su producci√≥n y, con ese criterio, identificamos 3 grandes categor√≠as: las ramas muy exportadoras, las ramas ‚Äúintermedias‚ÄĚ (que exportan, b√°sicamente a la regi√≥n, pero que tambi√©n venden mucho en el mercado dom√©stico, en donde enfrentan competencia de importados) y las ramas de ‚Äúbajo comercio‚ÄĚ (que destinan la mayor parte de su producci√≥n al mercado interno y que adem√°s no enfrentan demasiada competencia de productos importados).

Seg√ļn esta clasificaci√≥n, las ramas que est√°n teniendo promedialmente el peor desempe√Īo son las que llamamos ramas ‚Äúintermedias‚ÄĚ, lo cual es consistente con las dificultades que estamos viendo a nivel regional, con ambos vecinos en recesi√≥n y con un Brasil con el cual nos hemos encarecido mucho en este comienzo de a√Īo. En particular, estamos viendo contracciones muy fuertes a nivel de la producci√≥n de automotores y repuestos, de casi 50% en el conjunto del trimestre, y tambi√©n est√°n cayendo fuerte, a tasas de dos d√≠gitos, otras ramas importantes de este grupo, como la producci√≥n de vestimenta y de productos textiles, las marroquiner√≠as, las sustancias qu√≠micas b√°sicas y algunos subsectores de la industria metal-mec√°nica, entre otros. Por el contrario, dentro de este grupo, el mejor desempe√Īo se observa en la producci√≥n de productos qu√≠micos (rama en la que se computa la actividad de la empresa Kemira, que abastece a ambas plantas de celulosa), donde se registra una expansi√≥n de m√°s de 170% en el trimestre y otros y crecimientos interesantes en la industria de producci√≥n de alimentos para animales, en la fabricaci√≥n de pinturas, de aparatos m√©dicos y de productos pl√°sticos, por nombrar algunos de los casos m√°s relevantes.

RA: – ¬ŅY qu√© est√° pasando a nivel de los otros grupos que reci√©n mencionabas?

FC: РEn estos grupos se observa un relativo estancamiento en el período enero-marzo, aunque con bastante heterogeneidad entre ramas.

A nivel de las ramas de bajo comercio, que responden esencialmente a la demanda dom√©stica, se observan bajas en varias industrias. Por ejemplo, estamos viendo bajas importantes de la actividad en las imprentas y editoriales, en los aserraderos, en la fabricaci√≥n de productos de corcho, en la de productos de caucho, ¬†en la producci√≥n de recipientes met√°licos y en la industria cementera… Sin embargo, esas bajas se ven compensadas en buena medida por el crecimiento a nivel de la industria maltero-cervecera (que es la principal rama de este grupo) y a nivel de otras ramas relevantes como la industria de bebidas no alcoh√≥licas, la de fabricaci√≥n de plaguicidas y la herrer√≠a de obra.

Mientras tanto, entre las industrias netamente exportadoras (donde están todas las principales agroindustrias del país, además de la industria pesquera y la de hilados y tejidos), también se observa una situación heterogénea, con caídas fuertes (de entre 15% y 25% en el trimestre) a nivel de la industria arrocera, la industria pesquera y la industria textil, un relativo estancamiento a nivel de la industria láctea y un crecimiento relativamente firme en los frigoríficos, las curtiembres y la fabricación de tops de lana.

RA: –¬† Entonces, Florencia y a la luz de estos primeros datos del a√Īo, ¬Ņc√≥mo est√°n viendo las perspectivas para la industria manufacturera?

FC: – A ver… Como se√Īalamos otras veces el contexto externo y regional se ha tornado notoriamente m√°s adverso para Uruguay… Los precios de los alimentos est√°n acumulando bajas fuertes (eso impacta en algunas de las agroindustrias m√°s importantes del pa√≠s)… El d√≥lar ha empezado a subir en todo el mundo y en varios mercados y competidores clave ha subido bastante m√°s que en Uruguay (impactando en nuestra competitividad). Y a eso se agrega un panorama regional muy dif√≠cil, con recesi√≥n en ambos vecinos, con restricciones firmes a las importaciones en Argentina y con un Brasil que ha procesado una devaluaci√≥n muy acelerada de su moneda en los √ļltimos meses… En ese marco, nos parece que las perspectivas para la industria manufacturera en t√©rminos generales no son buenas…

Concretamente, nosotros estamos previendo un incremento de la producci√≥n industrial del orden de 8% en el promedio de 2015, pero es un crecimiento esencialmente apoyado en la producci√≥n de pulpa, por el efecto de Montes del Plata, que este a√Īo estar√° funcionando durante todo el a√Īo a capacidad plena. Sin ese efecto, las proyecciones llevan impl√≠citas un crecimiento pr√°cticamente nulo del resto de la industria. Con lo cual, no estamos manejando un escenario muy recesivo para la producci√≥n manufacturera pero s√≠ un escenario de estancamiento o leve ca√≠da, en el cual habr√° ramas que van a tener ca√≠das de su actividad, que incluso podr√≠an ser significativas en algunos casos.